读书 | 《怎样选择成长股》
作者：美国 菲利普.A.费舍 1958年出版
为什么要选择成长股？
如果某只股属于成长股，那么他未来的发展一定很大，股价肯定会大涨。只是这个过程通常会经历很长的时间，会经历较大的波折。真正优秀的成长股，卖出的时机永远不会到来。选择这种股的行为在现在一般称为价值投资，相对的，在股市中高抛低吸，预测股价上涨或者下跌的投资方式，称为炒股，或者叫投机。
想要选到优秀的企业，最好的办法就是做好充足的调查，而最好的调查方式则是“闲聊”。但是这个“闲聊”并不是我们和周边朋友家人侃大山似的闲聊，而是找到所调查的公司的高级管理人员、研究人员、底层工作人员、企业竞争对手、企业的客户和供应商等等，与这些人闲聊。很明显，对于平民投资人来说，这不现实，我们没有可能去结识这些高级管理人员，连人家的门口都进不了，也没有这么多的时间去调查这些信息。
我们所能做的，就是以互联网为基础，了解公司所在的市场是否有潜力，公司是否有足够的创造力，公司的竞争力是否足够，公司的管理层是否优秀。这些通过互联网得到的信息，虽然会有失真，但只要认真分析，犯错的概率是会很小的。
很多投资人看重企业分红，而分红稳定的企业，一般都在行业中站稳了脚跟，有了稳定的业务，公司的成长性相对来说并不会特别迅速。这种股在现在被称为老登股，有稳定分红，但股价基本随大盘或者横盘不动。另一种就是分红很少或者没有分红的企业，这些企业包括很多初创公司，业绩下滑的公司，将要退市的公司，以及很少一部分的成长型公司。成长型公司需要大量资金扩张业务、投资新产品等，如果他们将收益用来分红，那他们成长的脚步就会放缓，在市场的拼杀中，不进则退，企业要不断进步才能活下来。所以选择成长股就需要在一大推的股票中，挑选出正真优秀的公司，而这个公司，可能并没有分红或者分红很少。
什么时候买进？
当投资人考虑买进某支股时，常常会根据之前的股价走势、历史盈利情况来评估当前股价是否过高，是否适合买入。如果股价刚刚经历了一轮拉升，投资人通常会希望再等等，等股价回调后再买进，是为了节省一部分投资成本。但如果股价一直没有回调到低于当前的价格，投资人一直没有买进，那么投资人会损失这支股所有的成长价值。公司能成长到哪一步，盈利应该到达的点，股价可能涨到多少，这些应该看公司的未来，而不是看这家的公司的历史。只要所评估的未来成长点远高于现在的股价，那么现在就是合适的买进时机。
当投资人所持有的股票，受疯狂的市场影响时，股价常常会飙升到当前不正常的高度。这个时候投资人常常会想卖出这支股，落袋为安。但若投资人所持有的股是他经过各种评估后挑选的成长股，这支成长股未来的发展潜力远不止目前的股价高度，那么投资人最好还是继续持有才对。不少投资人会想，目前的股价过高，我可以卖出，等股价回落之后我再买回继续持有。假如投资人后续有机会在低谷买入，这样操作比持续持有的收益高出的部分，只是当前股价到低谷买入股价的差值部分的收益，而需要承担股价可能不会跌回低价无法再低价买入的风险。
若投资人的选择有误，所选择的股并不是真正的成长股，投资人在发现失误的时候，股价已经下跌了很多。这个时候，很多投资人抱死硬抗，期望有一天能够回本，回本之后立即卖出，即所谓的“不卖就不亏”。且不说这支股是否还能回涨，投资人所投入的资金回本所需的时间，以及资金被限制在这支股，而损失了投资其他成长股的收益，这些损失远比止损卖出的损失要大得多。
基于上面的两点平民投资人常有的心理，导致好的股票拿不住，差的股票硬抗，最终自己手上留下的总是差的股票。平民投资人最好选择保守型投资，有了额外的抗风险能力后再将多余的资金用于成长股投资。所谓保守型投资也就是选择老登股，他们一般有市场份额稳定，有一定的市场竞争力，每年稳定分红，市值庞大而稳定等等特点，这种投资收益不大，相对的风险也较小。而投资成长股，风险较大，回报也比较丰厚，十几倍几百倍的收益都是可能的。
